Appréhendez, la prise en compte du risque dans la décision d’investissement
Dans la réalité des décisions d’investissement, les projets peuvent avoir des risques différents du risque de l’entreprise, ou, s’ils sont en concurrence, peuvent avoir des degrés de risque différents ; dans ce contexte les comparaisons sont rendues plus difficiles. Que vaut-il mieux choisir : un projet fortement rentable mais très risqué ou un projet dont la rentabilité et le risque sont plus faibles ? Par ailleurs, l’adoption d’un projet dont le risque est différent de celui de l’entreprise va modifier celui-ci : il faudra donc en tenir compte dans la prise de décision.
L’idéal, bien évidemment, consiste à apprécier le risque propre du projet et à utiliser dans l’actualisation des flux un taux de rendement requis tenant compte de ce risque. Or l’appréciation de ce dernier est difficile à effectuer; aussi, bien que certaines méthodes y parviennent, nombreuses sont celles qui se limitent à mettre en évidence le risque du projet qu’il faudra ensuite prendre en compte par ailleurs dans le cadre de la décision finale.
Après avoir fait un rappel mathématique, on essaiera, dans un premier temps, de cerner la notion de risque d’un projet.
Puis on présentera successivement :
– les méthodes probabilistes ;
– le taux de rendement spécifique d’un projet ;
– la liaison financement-investissement ;
– la prise en compte des utilités.